Rischio di Base

Rischio di base è il rischio che il valore di uno strumento di copertura non si muova in perfetta correlazione con il valore dell’asset sottostante, portando potenzialmente a perdite in una posizione di copertura. Questo tipo di rischio è comunemente riscontrato nei mercati finanziari quando gli investitori coprono posizioni utilizzando derivati o altri strumenti.

Comprendere il Rischio di Base

Il rischio di base nasce principalmente dalla differenza tra i movimenti di prezzo dello strumento di copertura e dell’asset sottostante. È particolarmente rilevante nel commercio di futures e opzioni, dove i contratti sono utilizzati per gestire l’esposizione alle fluttuazioni dei prezzi. Quando l’asset sottostante e lo strumento di copertura non si muovono insieme, la copertura può fornire una protezione insufficiente o persino portare a perdite.

Componenti del Rischio di Base

• Strumento di copertura: Questo è lo strumento finanziario utilizzato per mitigare il rischio. Esempi includono futures, opzioni, swap o qualsiasi derivato progettato per compensare perdite potenziali.
• Asset sottostante: Questo è l’asset per il quale è destinata la copertura. Potrebbe trattarsi di materie prime, azioni, obbligazioni o qualsiasi altro investimento.
• Base: La base è definita come la differenza tra il prezzo spot dell’asset sottostante e il prezzo futures dello strumento di copertura. Una base variabile può portare a rischio di base quando i due prezzi non convergono come previsto alla scadenza del contratto.

Calcolo del Rischio di Base

La base puó essere calcolata utilizzando la seguente formula:

• Base = Prezzo Spot – Prezzo Futures

Ad esempio, considera un contadino di grano che desidera coprire il prezzo del grano utilizzando un contratto futures. Se il prezzo spot attuale del grano è $5.00 per bushel e il prezzo futures per la consegna fra tre mesi è $5.20 per bushel, la base sarebbe:

• Base = $5.00 (Prezzo Spot) – $5.20 (Prezzo Futures) = -$0.20

Man mano che la raccolta si avvicina e il contratto futures si avvicina alla sua scadenza, se il prezzo spot del grano sale a $5.50 mentre il prezzo futures aumenta solo a $5.25, il contadino affronta il rischio di base perché le variazioni dei prezzi spot e futures si sono divergenzate:

• Nuova Base = $5.50 – $5.25 = $0.25

Questa variazione indica che la copertura non sta fornendo la protezione attesa contro le fluttuazioni dei prezzi, dimostrando l’impatto del rischio di base.

Gli investitori e le aziende devono essere consapevoli del rischio di base quando elaborano le loro strategie di copertura per gestire efficacemente potenziali discrepanze nei movimenti dei prezzi. Comprendere e monitorare questo rischio può aiutare a garantire pratiche di gestione del rischio più efficaci.