Fondo Chiuso

Un Fondo Chiuso (CEF) è un fondo d’investimento che raccoglie un importo fisso di capitale tramite un’offerta pubblica iniziale (IPO) e poi quota le sue azioni su una borsa valori. A differenza dei fondi aperti, i fondi chiusi non emettono né riscattano azioni su richiesta, permettendo al loro prezzo di mercato di fluttuare in base all’offerta e alla domanda piuttosto che al valore patrimoniale netto (NAV).

Caratteristiche Chiave dei Fondi Chiusi

• Struttura di Capitale Fisso: Una volta vendute le azioni durante l’IPO, il fondo non emette nuove azioni né riscatta quelle esistenti. Questo crea un numero fisso di azioni che possono essere scambiate sul mercato.
• Prezzo di Mercato: Le azioni dei fondi chiusi possono essere scambiate a un premio o a uno sconto rispetto al loro NAV, a seconda delle condizioni di mercato e del sentimento degli investitori.
• Strategie di Investimento: I CEF possono investire in vari attivi, tra cui azioni, reddito fisso e altri titoli, spesso specializzandosi in un settore particolare o in uno stile di investimento.
• Commissioni di Gestione: I fondi chiusi sono tipicamente gestiti da professionisti degli investimenti, e gli investitori pagano commissioni di gestione per questi servizi.

Come Funzionano i Fondi Chiusi

1. Offerta Iniziale: Un CEF inizia con un’IPO in cui raccoglie fondi vendendo un numero fisso di azioni agli investitori.
2. Decisioni di Investimento: Il gestore del fondo investe questi fondi in un portafoglio diversificato in base alla strategia di investimento del fondo.
3. Contrattazione: Dopo l’IPO, le azioni vengono comprate e vendute sulla borsa valori, e il loro prezzo di mercato è determinato dalla domanda degli investitori.
4. Distribuzioni: I fondi chiusi di solito distribuiscono il reddito derivante dai titoli sottostanti agli azionisti sotto forma di dividendi, che possono essere un’attrazione significativa per gli investitori.

Esempio di un Fondo Chiuso

Considera il XYZ Growth Fund, che conduce un’IPO e raccoglie 100 milioni di dollari emettendo 10 milioni di azioni a 10 dollari ciascuna. Dopo l’IPO, il fondo investe in vari titoli in crescita.

– Se il NAV del fondo sale a 11 dollari per azione, gli investitori potrebbero ancora comprare o vendere azioni in base alla percezione del mercato. Ad esempio, se a causa delle condizioni di mercato, le azioni possono essere scambiate a 12 dollari sul mercato, questo rappresenterebbe un premio di 1 dollaro rispetto al NAV.
– Viceversa, se il sentimento di mercato è scarso e le azioni vengono scambiate a 9 dollari, ciò indica uno sconto di 2 dollari rispetto al NAV.

Calcolo dei Premi e Sconti

Per determinare se un fondo chiuso sta scambiando a un premio o a uno sconto, puoi utilizzare la seguente formula:

Premio/Sconto (%) = [(Prezzo di Mercato – NAV) / NAV] * 100

Esempio di Calcolo

1. Scenario 1: Scambio a un Premio
– NAV = 11 dollari
– Prezzo di Mercato = 12 dollari

Premio/Sconto (%) = [(12 – 11) / 11] * 100 = 9.09%

2. Scenario 2: Scambio a uno Sconto
– NAV = 11 dollari
– Prezzo di Mercato = 9 dollari

Premio/Sconto (%) = [(9 – 11) / 11] * 100 = -18.18%

I fondi chiusi offrono un’opportunità unica per gli investitori, in particolare per coloro che cercano reddito tramite distribuzioni, ma comportano anche rischi legati alla volatilità del mercato e al sentimento degli investitori.