Vendita allo Scoperto

La vendita allo scoperto, chiamata anche “shorting” o “essere short”, è una strategia d’investimento o di trading che specula sulla diminuzione del prezzo di un’azione o di un altro titolo. Essa prevede di prendere in prestito azioni dell’attivo da un broker, venderle al prezzo di mercato attuale e poi riacquistarle in un secondo momento a un prezzo più basso per restituirle al prestatore. Il venditore allo scoperto guadagna se il prezzo dell’azione scende.

Meccaniche della Vendita allo Scoperto

1. Prendere in Prestito Azioni: L’investitore prende in prestito azioni dall’azione da un broker.
2. Vendere Azioni: Le azioni prese in prestito vengono vendute al prezzo di mercato attuale.
3. Riacquistare Azioni: L’investitore riacquista successivamente le azioni a un prezzo più basso.
4. Restituire Azioni: Le azioni vengono restituite al broker.
5. Calcolo del Profitto: La differenza tra il prezzo di vendita e il prezzo di riacquisto, meno eventuali costi di prestito o commissioni, rappresenta il profitto.

Esempio di Vendita allo Scoperto

Supponiamo che un investitore creda che il titolo della Società XYZ, attualmente scambiato a $50 per azione, scenderà nel prossimo futuro. L’investitore decide di vendere allo scoperto 100 azioni di XYZ.

1. Prendere in Prestito e Vendere Azioni:

• • Azioni prestate: 100
  • Prezzo di vendita: $50 per azione
  • Proventi totali dalla vendita: 100 azioni * $50 = $5,000

2. Diminuzione del Prezzo:

• • Il prezzo di XYZ scende a $30 per azione.

3. Riacquistare Azioni:

• • Prezzo di riacquisto: $30 per azione
  • Costo totale per il riacquisto: 100 azioni * $30 = $3,000

4. Restituire Azioni:

• • Le 100 azioni vengono restituite al broker.

5. Calcolo del Profitto:

• • Proventi iniziali dalla vendita: $5,000
  • Costo di riacquisto: $3,000
  • Profitto lordo: $5,000 – $3,000 = $2,000

Punti Chiave

1. Potenziale di Profitto: Il profitto massimo si verifica se il prezzo dell’azione scende a zero. Nell’esempio, se il prezzo di XYZ scendesse a $0, il costo di riacquisto sarebbe $0 e il profitto sarebbe $5,000.
2. Rischio Illimitato: Le perdite potenziali sono illimitate perché il prezzo dell’azione può teoricamente aumentare indefinitamente. Se il prezzo di XYZ aumentasse a $100 per azione, il costo di riacquisto sarebbe $10,000, risultando in una perdita di $5,000.

Rischi e Considerazioni:

1. Rischio di Mercato: Se il prezzo dell’azione aumenta invece di diminuire, il venditore allo scoperto affronta potenziali perdite illimitate.
2. Requisiti di Margine: I broker solitamente richiedono ai venditori allo scoperto di mantenere un conto di margine e soddisfare requisiti di margine specifici.
3. Costi di Prestito: I venditori allo scoperto devono pagare interessi sulle azioni prese in prestito, il che può ridurre i profitti.
4. Short Squeeze: Una situazione in cui il prezzo di un’azione pesantemente shortata aumenta bruscamente, costringendo i venditori allo scoperto a riacquistare azioni a prezzi più elevati, aumentando ulteriormente il prezzo.

Esempio Reale: Short Squeeze di Volkswagen

Contesto: Nel 2008, Volkswagen (VW) ha vissuto un famoso short squeeze. Molti investitori stavano vendendo allo scoperto le azioni VW, scommettendo che il prezzo sarebbe sceso. Tuttavia, Porsche ha annunciato di aver acquisito una partecipazione significativa in VW, portando a un aumento brusco del prezzo delle azioni VW.

1. Posizione Iniziale Short:

• • Supponiamo che un investitore abbia shortato 1,000 azioni di VW a €200 per azione.
  • Proventi dalla vendita: 1,000 azioni * €200 = €200,000

2. Aumento del Prezzo:

• • Dopo l’annuncio di Porsche, il prezzo delle azioni VW è schizzato a €1,000 per azione.

3. Riacquisto Forzato:

• • Per coprire la posizione short, l’investitore ha dovuto riacquistare le 1,000 azioni a €1,000 per azione.
  • Costo di riacquisto: 1,000 azioni * €1,000 = €1,000,000

4. Calcolo della Perdita:

• • Proventi iniziali dalla vendita: €200,000
  • Costo di riacquisto: €1,000,000
  • Perdita: €1,000,000 – €200,000 = €800,000

In questo esempio reale, l’investitore ha subito una perdita di €800,000 a causa dello short squeeze.

Riepilogo

La vendita allo scoperto è una strategia ad alto rischio e alto rendimento che scommette sulla diminuzione del prezzo di un’azione. Anche se può portare a profitti significativi se il prezzo scende, comporta anche un potenziale di perdite illimitate se il prezzo aumenta. Gli investitori devono considerare attentamente i rischi, i costi e le condizioni di mercato prima di intraprendere la vendita allo scoperto.