Credit Default Swap

Un Credit Default Swap (CDS) è un derivato finanziario che consente a un investitore di “scambiare” o trasferire il rischio di credito di prodotti a reddito fisso tra le parti. Fornisce essenzialmente un’assicurazione contro il default di un prestatore.

Comprendere i Credit Default Swap

Come Funzionano i Credit Default Swap

In un contratto CDS, l’acquirente dello swap paga premi periodici al venditore in cambio di un pagamento se si verifica un evento di credito specificato, come il default o il fallimento dell’attività sottostante o del prestatore. L’acquirente cerca di coprire il rischio di credito, mentre il venditore si assume quel rischio per una commissione.

Componenti Chiave di un CDS

• Entità di Riferimento: Il prestatore o l’emittente del debito che viene assicurato.
• Importo Notionale: L’importo del debito coperto dal CDS. Rappresenta il massimo potenziale pagamento in caso di default.
• Premio/Spread: Il pagamento periodico effettuato dall’acquirente del CDS al venditore, spesso espresso in punti base.
• evento di credito: Un evento come il default, il fallimento o la ristrutturazione che attiva il pagamento dal venditore all’acquirente.

Esempio Reale di un Credit Default Swap

Supponiamo che l’Investitore A creda che la Società XYZ, una corporation con obbligazioni quotate nel mercato, sia probabile che vada in default sul suo debito. L’Investitore A acquista un CDS dall’Investitore B, il venditore, per proteggersi da questo rischio.

Dettagli del Contratto

• Entità di Riferimento: Società XYZ
• Importo Notionale: 10 milioni di dollari
• Premio/Spread: 200 punti base (o 2%) all’anno
• Durata del Contratto: 5 anni

L’Investitore A accetta di pagare all’Investitore B il 2% dell’importo nominale annualmente per cinque anni, che equivale a 200.000 dollari all’anno. Se la Società XYZ va in default entro quel periodo, l’Investitore B deve compensare l’Investitore A per la perdita, che generalmente si avvicina all’importo notionale (in questo caso, 10 milioni di dollari).

Calcolo dei Premi e dei Pagamenti Potenziali

Calcolo del Premio Annuale

Per calcolare il premio annuale pagato dall’Investitore A, puoi utilizzare la formula:

Premio Annuale = Importo Notionale * (Prezzo del CDS / 100)

Nel nostro esempio, il premio annuale sarebbe:

Premio Annuale = $10,000,000 * (2 / 100) = $200,000

Pagamento Potenziale in Caso di Default

Se la Società XYZ va in default, l’Investitore A riceverà un pagamento che si avvicina all’importo notionale, meno il tasso di recupero (il valore stimato degli attivi della società in default).

Ad esempio, se il tasso di recupero è del 40%, il pagamento potenziale sarebbe:

Pagamento Potenziale = Importo Notionale – (Tasso di Recupero * Importo Notionale)

Quindi,

Pagamento Potenziale = $10,000,000 – (0.40 * $10,000,000) = $10,000,000 – $4,000,000 = $6,000,000

In questo caso, l’Investitore A riceverebbe 6 milioni di dollari dall’Investitore B in caso di default della Società XYZ.

I Credit Default Swap svolgono un ruolo critico nei mercati finanziari consentendo agli investitori di gestire e trasferire il rischio di credito, migliorando potenzialmente la liquidità e la flessibilità dei prezzi per i titoli a reddito fisso.