Floating Rate Note

Un Floating Rate Note (FRN) è un tipo di titolo di debito che ha un tasso d’interesse variabile, di solito regolato periodicamente in base a un tasso d’interesse di riferimento. Questi titoli vengono spesso emessi da governi e società per raccogliere capitale, e i loro rendimenti tendono a fluttuare con i tassi d’interesse di mercato.

Caratteristiche Chiave dei Floating Rate Notes

• Regolazione del Tasso d’Interesse: Il tasso d’interesse sui FRN è legato a un tasso d’interesse di riferimento, come il LIBOR (London Interbank Offered Rate) o il SOFR (Secured Overnight Financing Rate), che viene aggiustato a intervalli regolari.
• Periodo di Reset: Il periodo di reset è la frequenza con cui il tasso d’interesse viene aggiustato. I periodi di reset comuni includono trimestrali, semestrali o annuali.
• Rischio e Rendimento: Poiché i pagamenti degli interessi fluttuano, i FRN tendono a portare meno rischio di tasso d’interesse rispetto alle obbligazioni a tasso fisso, rendendoli attraenti in ambienti di tassi d’interesse in aumento.

Come Funzionano i Floating Rate Notes

I FRN pagano interessi basati su una formula che coinvolge tipicamente l’aggiunta di uno spread fisso a un tasso di riferimento. Ad esempio, il pagamento degli interessi può essere calcolato utilizzando la seguente formula:

• Pagamento Cedolare = Valore Nominale × (Tasso di Riferimento + Spread)

Esempio di un Floating Rate Note

Supponiamo che un’azienda emetta un FRN di 5 anni con un valore nominale di $1,000, uno spread del 2%, e resetti il suo tasso trimestralmente in base al tasso LIBOR a 3 mesi. Per il primo reset, se il tasso LIBOR è dell’1%, il pagamento della cedola viene calcolato come segue:

• Tasso di Riferimento = 1% (LIBOR a 3 mesi)
• Spread = 2%
• Pagamento Cedolare = $1,000 × (1% + 2%)
• Pagamento Cedolare = $1,000 × 3%
• Pagamento Cedolare = $30

Ciò significa che il titolare del FRN riceverebbe $30 di interessi per quel trimestre. Se il tasso LIBOR cambia nei successivi reset, il pagamento degli interessi cambierà di conseguenza.

Benefici e Rischi dei Floating Rate Notes

• Benefici:
  • Meno sensibili alle variazioni dei tassi d’interesse rispetto alle obbligazioni a tasso fisso.
  • Potenziale di rendimenti più elevati in ambienti di tassi d’interesse in aumento.
• Rischi:
  • I pagamenti possono diminuire se i tassi di riferimento scendono.
  • Potrebbe esserci maggiore volatilità nei flussi di cassa rispetto ai titoli a tasso fisso.

I Floating Rate Notes sono adatti per investitori che cercano una protezione contro l’aumento dei tassi d’interesse, pur essendo disposti ad accettare una certa variabilità nel reddito.