Asset-Backed Security

Un Asset-Backed Security (ABS) è uno strumento finanziario supportato da un insieme di attività, tipicamente prestiti, crediti o altri attivi finanziari. Questi titoli sono creati attraverso un processo noto come cartolarizzazione.

Definizione di Asset-Backed Security

Gli Asset-Backed Securities sono prodotti di investimento che rappresentano diritti su flussi di cassa generati da un particolare insieme di attività sottostanti. Queste attività possono includere crediti da carte di credito, prestiti auto, prestiti per studenti o mutui.

Considerazioni Importanti

Quando si tratta di Asset-Backed Securities, è importante tenere in considerazione diversi aspetti chiave:

• Rischio di Credito: Gli investitori affrontano il rischio che i mutuatari sottostanti possano inadempiere alle loro obbligazioni, influenzando i flussi di cassa provenienti dagli ABS.
• Rischio di Tasso di Interesse: Le variazioni dei tassi di interesse possono influenzare il valore degli ABS, poiché tassi più elevati possono portare a una diminuzione della domanda per i prestiti sottostanti.
• Rischio di Liquidità: Gli ABS potrebbero non essere sempre facilmente negoziabili nel mercato secondario, influenzando la loro liquidità complessiva.
• Subordinazione: Gli ABS hanno spesso più tranche, ciascuna con vari livelli di rischio e rendimento. Le tranche senior hanno la priorità sui flussi di cassa, mentre le tranche subordinate assorbono prima le perdite.

Processo di Cartolarizzazione

La cartolarizzazione trasforma attivi illiquidi in titoli liquidi attraverso i seguenti passaggi:

1. Aggregazione degli Attivi: Una varietà di attivi vengono aggregati, come prestiti o crediti.
2. Creazione della Struttura ABS: Gli attivi aggregati vengono utilizzati per garantire titoli, che sono poi suddivisi in tranche sulla base dei livelli di rischio.
3. Emissione degli ABS: Gli investitori acquistano i titoli, ricevendo pagamenti derivati dai flussi di cassa delle attività sottostanti.
4. Gestione dei Prestiti: Di solito viene assunto un gestore per gestire la raccolta dei pagamenti e garantire la corretta distribuzione agli detentori di ABS.

Esempio nel Mondo Reale

Un esempio comune di ABS è la cartolarizzazione dei prestiti auto. Un’istituzione finanziaria potrebbe aggregare insieme migliaia di prestiti auto che ha emesso. Questi prestiti vengono poi raggruppati in un titolo che gli investitori possono acquistare. I flussi di cassa dai pagamenti mensili delle auto dei mutuatari vengono utilizzati per pagare gli interessi e il capitale agli investitori che detengono gli ABS.

Gli investitori negli ABS ricevono pagamenti regolari basati sul reddito generato dai prestiti auto sottostanti, mitigando il rischio attraverso la diversificazione dell’insieme di attivi.