Modello di Sconto dei Dividendi

Il Modello di Sconto dei Dividendi (DDM) è un metodo utilizzato per valutare le azioni di un’azienda basato sulla teoria che il suo prezzo vale la somma di tutti i futuri pagamenti di dividendi scontati al loro valore attuale.

Definizione del Modello di Sconto dei Dividendi (DDM)

Il DDM valuta il valore di un’azione stimando i dividendi futuri attesi e scontandoli al loro valore attuale. È particolarmente utile per le aziende che pagano dividendi regolari.

Componenti Chiave del Modello di Sconto dei Dividendi

Le principali componenti utilizzate nel DDM sono:

• Dividendi: Pagamenti regolari effettuati agli azionisti dai profitti di un’azienda.
• Tasso di Sconto: Il tasso di rendimento richiesto dagli investitori, solitamente determinato utilizzando il costo del capitale dell’azienda.
• Tasso di Crescita: Il tasso di crescita atteso dei dividendi futuri, che riflette solitamente il potenziale di crescita e redditività dell’azienda.

Tipi di Modelli di Sconto dei Dividendi

Ci sono diverse varianti del DDM, tra cui:

• Modello di Crescita di Gordon: Presuppone che i dividendi cresceranno a un tasso costante indefinitamente.
• DDM a Due Fasi: Modella i dividendi che crescono a un tasso inizialmente e poi a un tasso diverso dopo un periodo specificato.
• DDM Multi-Fase: Permette tassi di crescita multipli nel corso di diversi periodi.

Calcolo del Modello di Sconto dei Dividendi

Il Modello di Crescita di Gordon, una forma semplice del DDM, si calcola utilizzando la seguente formula:

Prezzo = D / (r – g)

Dove:

• D: Dividendo annuale atteso per il prossimo anno
• r: Tasso di sconto o tasso di rendimento richiesto
• g: Tasso di crescita dei dividendi

Esempio di Calcolo del Modello di Sconto dei Dividendi

Considera un’azienda che si prevede pagherà un dividendo di $3 l’anno prossimo, con un tasso di rendimento richiesto del 10%, e un tasso di crescita costante dei dividendi del 5%.

Utilizzando il Modello di Crescita di Gordon:

• D = $3
• r = 10% o 0.10
• g = 5% o 0.05

Inserendo i valori nella formula del DDM:

Prezzo = 3 / (0.10 – 0.05) = 3 / 0.05 = $60

Questo indica che, basandosi sul DDM, il valore equo stimato dell’azione è di $60.

Il Modello di Sconto dei Dividendi è uno strumento fondamentale che fornisce un’idea se un’azione sia sottovalutata o sopravvalutata sulla base dei flussi di cassa futuri attesi sotto forma di dividendi.