Copertura Gamma

La copertura gamma è una strategia di gestione del rischio utilizzata dai trader di opzioni per proteggere contro le variazioni del delta delle posizioni in opzioni. Comporta l’aggiustamento di un portafoglio per tener conto del tasso di variazione del delta dell’opzione, fornendo un migliore allineamento con i movimenti dell’attività sottostante.

Comprendere la Copertura Gamma

Definizione

La copertura gamma è progettata per mitigare il rischio associato alla seconda derivata del prezzo di un’opzione rispetto al prezzo dell’attività sottostante, nota come gamma. Quando il prezzo dell’attività sottostante cambia, il delta (la prima derivata) di un’opzione cambia anch’esso, e la gamma misura quel tasso di variazione.

Componenti Chiave della Copertura Gamma

• Delta delle Opzioni: Rappresenta la sensibilità del prezzo dell’opzione alle variazioni del prezzo dell’attività sottostante. Un delta più elevato indica una maggiore sensibilità.
• Gamma delle Opzioni: Misura il tasso di variazione del delta rispetto alle variazioni del prezzo dell’attività sottostante. Valori di gamma elevati indicano che il delta cambierà in modo significativo con piccoli movimenti di prezzo dell’attività sottostante.
• Attività Sottostante: Lo strumento finanziario (azioni, ETF, ecc.) su cui si basa un’opzione.

Come Eseguire la Copertura Gamma

1. Identificare la Posizione: Analizzare la propria posizione attuale in opzioni per determinarne il delta e la gamma.
2. Calcolare la Copertura Necessaria: Determinare il rapporto di copertura, che è la quantità dell’attività sottostante necessaria per compensare le variazioni del delta.
3. Regolare la Posizione: Acquistare o vendere l’attività sottostante per creare una posizione delta-neutra.
4. Monitorare il Portafoglio: Monitorare continuamente la gamma e regolare la copertura secondo necessità, poiché le condizioni di mercato e il delta cambieranno nel tempo.

Esempio Reale di Copertura Gamma

Supponiamo che un investitore detenga un’opzione call con un delta di 0,5 e una gamma di 0,1. Se il prezzo dell’azione sottostante aumenta, il delta aumenterà, potenzialmente esponendo l’investitore a un rischio indesiderato.

1. Se il prezzo dell’attività sottostante aumenta di $1, il nuovo delta diventerebbe 0,6 (0,5 + 0,1).
2. Per rimanere gamma-neutri, l’investitore dovrebbe vendere una parte delle azioni sottostanti pari all’aumento del delta. Per 100 opzioni, questo significa vendere 10 azioni dell’attività sottostante.
3. Facendo ciò, l’investitore può mantenere una posizione equilibrata mentre il prezzo dell’attività sottostante oscilla.

La copertura gamma è particolarmente efficace nei mercati volatili, dove i rapidi movimenti dei prezzi possono portare a cambiamenti significativi nel delta, consentendo a trader e investitori di gestire il proprio rischio in modo più efficace.