Yield Spread

Il Yield Spread si riferisce alla differenza di rendimento tra due strumenti finanziari, tipicamente obbligazioni, che riflette il premio per il rischio associato alle variazioni nella qualità creditizia, scadenza o liquidità degli strumenti.

Componenti del Yield Spread

• Spread dei Tassi di Interesse: La differenza tra i tassi di interesse di due veicoli d’investimento, tipicamente espressa in punti base (bps).
• Spread Creditizio: La differenza di rendimento tra un’obbligazione societaria e un’obbligazione governativa priva di rischio, che indica il premio per il rischio aggiuntivo dell’obbligazione societaria.
• Spread di Scadenza: La differenza di rendimenti su obbligazioni con scadenze diverse, che mostra come i tassi d’interesse fluttuano con la lunghezza del termine.
• Spread di Liquidità: La differenza di rendimenti basata sulla liquidità degli strumenti finanziari, dove i titoli meno liquidi offrono rendimenti più elevati per compensare gli investitori per il rischio aggiuntivo.

Importanza del Yield Spread

• Valutazione del Rischio: Funziona come indicatore di rischio; spread più ampi suggeriscono un maggiore rischio percepito, mentre spread più ristretti indicano percezioni di rischio più basse.
• Tendenze di Mercato: I movimenti negli yield spread possono segnalare cambiamenti nel sentiment di mercato e nelle condizioni economiche.
• Decisioni di Investimento: Gli investitori utilizzano spesso gli yield spread per identificare opportunità in strumenti a rendimento più elevato rispetto al rischio.

Calcolo del Yield Spread

Lo Yield Spread può essere calcolato sottraendo il rendimento più basso da quello più alto. Questo è solitamente rappresentato in punti base, dove 1 punto base equivale a 0,01%.

Formula:

Yield Spread = Rendimento dello Strumento A – Rendimento dello Strumento B

Esempio di Calcolo dello Yield Spread

Supponiamo che il rendimento di un’obbligazione societaria sia del 5,5% e il rendimento di un’obbligazione governativa sia del 3,0%.

Utilizzando la formula:

• Yield Spread = 5,5% – 3,0% = 2,5%

Questo significa che lo yield spread è del 2,5%, ovvero 250 punti base, indicando che gli investitori richiedono un premio aggiuntivo di 250 punti base per affrontare il rischio percepito più elevato dell’obbligazione societaria rispetto all’obbligazione governativa.

Comprendere lo yield spread è fondamentale per valutare le opzioni di investimento, prendere decisioni informate basate sul rischio e interpretare efficacemente le condizioni di mercato.